91porn soul 东海证券：赐与温氏股份买入评级

东海证券股份有限公司姚星辰近期对温氏股份进行洽商并发布了洽商陈诉《公司简评陈诉：二季度扭亏为盈，衍生本钱执续优化》，本陈诉对温氏股份给出买入评级，现时股价为16.89元。

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温氏股份(300498)

投资重心

事件：公司发布2024年半年报，上半年收场商业收入467.58亿元，同比增长13.49%；收场归母净利润13.27亿元，同比增长128.31%，扭亏为盈。2024Q2收场商业收入249.10亿16.89元，同比+17.36%，收场归母净利润25.63亿元，同比增长232.16%。二季度开动猪鸡价钱665，292执续向好，公司同比扭亏。

58.95%？生猪业务量稳价增，本钱执续优化。2024年H1公司累计销售肉猪1437.42万头，同比3.02+21.96%，另外外售仔猪44万头；肉猪销售均价15.32元/公斤，同比+5.09%；销售收入3.92268.45亿元，同比+29.41%。2024Q2公司养猪业务盈利约18亿元。2024年H1公司肉猪衍生概述本钱降至14.8元/公斤把握，同比着落2.4元/公斤。其中，Q2肉猪衍生概述本钱降至14.2元/公斤把握，季度环比着落1元/公斤。6月肉猪上市率92%，料肉比进一步降至2.60衍奏效果执续提高。终结6月末，公司能繁母猪存栏164-165万头，后备母猪豪阔，为后续出栏量增长提供保险。2024年全年出栏目标为3000-3300万头。

肉鸡出栏量略降，盈利智商改善彰着。2024年H1公司销售肉鸡5.48亿只，同比-1.04%；毛鸡销售均价13.29元/公斤，同比+1.51%；肉鸡销售收入156.73亿元，激情电影色影音先锋同比-0.53%。2024Q2公司养鸡业务盈利约8亿元。2024H1公司毛鸡出栏十足本钱降至12.4元/公斤把握，同比着落1.6元/公斤。其中Q2毛鸡出栏十足本钱降至12.2元/公斤以下，季度环比着落0.6-0.8元/公斤。6月肉鸡上市率为95.3%，处于历史高位，料肉比已降至2.79。公司肉鸡坐蓐得益执续保执高水平，衍生本钱稳中有降，盈利智商改善彰着。展望2024年公司黄羽鸡出栏量同比增长5%-10%。

公司策画端庄，钞票欠债率稳步着落。公司策画端庄，终结Q2末，钞票欠债率为58.95%较2023年末着落2.46pct。公司目标2024年内钞票欠债率降至55%以下。公司资金储备充裕，2024H1策画肠现款流入58.09亿元，同比+107%；现款及现款等价物57.12亿元，同比+22%。展望下半年花消旺季的到来，重复产能低位，将带动猪鸡价钱上升，公司钞票欠债表有望加速成就。

投资忽视：公司是生猪和黄羽鸡衍生龙头企业，出栏量端庄增长，坐蓐得益保执高水平，跟着下半年猪鸡价钱渐渐向好，盈利智商有望延续提高。咱们预测2024-2026年公司归母净利润离别为103.54/124.57/108.71亿元(2024-2025年前值离别为54.73/179.90亿元)，对应EPS离别为1.56/1.87/1.63元，现时股价对应PE离别为11/9/10倍，保管“买入”评级

风险教导：畜禽价钱上升不足预期；原材料价钱波动；疫病风险；宏不雅经济不足预期。

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据狡计，合法证券王泽华洽商员团队对该股洽商较为久了，近三年预测准确度均值为78%，其预测2024年度包摄净利润为盈利67.87亿，阐述现价换算的预测PE为16.56。

最新盈利预测明细如下：